原标题：晨会聚焦211013着重关注机械、电子、通富微电、卓胜微、风华高科

  1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、中国电研，关注国检集团、电科院。

  2）成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：重点推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份。

  3）成长阶段或高景气度的产品型公司：重点推荐黄河旋风、中兵红箭、力量钻石、克来机电。

  4）景气度高的专用/通用装备行业：重点推荐联赢激光、杭可科技、伊之密、天地科技、弘亚数控等。

  在消费升级的国产化浪潮中，建议关注：1、业务具备国际竞争力，同时客户结构侧重汽车、工控、医疗等应用的细分市场龙头，如江海股份、易德龙、长信科技等。2、处于“天时地利人和”大环境中，具备较强国产替代实力的半导体细分龙头，如圣邦股份、思瑞浦、晶晨股份、北京君正、中芯国际、韦尔股份、卓胜微、兆易创新、通富微电、长电科技、赛微电子等；及受益于本土扩产及自主可控的设备材料，如北方华创、中晶科技、安集科技、鼎龙股份等；3、坚定进行大规模扩产，能在国产化过程中快速抢占市场占有率的被动元件龙头，如顺络电子、江海股份、风华高科、三环集团、泰晶科技等。4、在高世代线技术和产能规模上具备全球一马当先的优势的半导体显示产业链龙头，如京东方A、TCL科技等。

  通富微电（002156）2021年三季报预告：封测景气度持续，公司增长超预期

  预告2021年前3季度归母净利润14.71～15.42亿元，同比增长105%～115%。半导体射频芯片细致划分领域龙头，盈利能力突出。随公司5G产品及射频模组迎来收获期，预计2021~2023年，净利润20.43/29.68/39.51亿元，同比90%/45%/33%，对应PE 59/40/30倍，维持“买入”评级。

  公司预计2021年前三季度实现归母净利润8.7~8.9亿元，同比增长151.02%~156.80%，对应3Q21归母净利润3.6~3.8亿元，环比增长12.67%~18.93%，同比增长290.57%~312.27%。我们看好公司紧抓黄金发展机遇，实现经营业绩的快速增长和产品结构的高端化升级，预计 21/22/23年归母纯利润是12.37/18.89/23.13亿元，对应PE分别为19.7/12.9/10.5倍，维持“买入”评级。

  国内贵金属催化剂领域领先的制造商；医药及精细化工渗透构筑基本盘，基础化工有望带来突破；预计公司21-23年营业收入分别为14.7亿、19.0亿，22.7亿，同比分别增长39.7%、29.0%、19.7%，归母净利润分别为1.62亿、2.35亿、3.05亿，同比分别增长54.0%、44.7%、29.8%，EPS分别为1.74元、2.51元、3.26元。给予“增持”评级，合理股价区间为120-125元，对应2021年EPS的PE估值区间为71.9-74.8X。

  泛财富管理的内涵在于发挥部门协同的优势；客户财富增值，公司分享收益；以泛财富管理为核心推动公司业务转型；我们预测2021-2023年公司净利润分别为7.3亿元、9.2亿元、14.2亿元，增速分别为24.81%/24.9%/54.8%，当前股价对应的PE为43.0/34.4/22.3x，PB为2.8/2.6/2.4x，未来三年EPS分别为0.31元、0.39元、0.60元。当前证券行业的投资主线聚焦财富管理，公司具备拥有区位优势，且是第一批拿到基金投顾业务资格的中小型券商，财富管理特色鲜明，业务协同良好，我们维持其“增持”评级。

  公司是江苏国有新能源发电企业，长期专注风电、光伏发电业务，目前控股装机容量达到1.2GW；公司控制股权的人江苏国信集团为江苏本地最大的地方火电企业。为迎合国家“双碳”战略实现快速业务转型，预计江苏国信集团“十四五”期间有较大新能源装机规划（参考国家能源集团、华能集团等中央电力企业的十四五规划，五年内新增新能源装机可达到存量火电规模的40-60%）。江苏新能将作为江苏国信集团主要的新能源投资平台，股东资源与区位优势显著。我们假设公司十四五期间新增新能源装机合计达到4.95GW，2026年新增2.8GW。

  江苏省作为全国经济龙头省份，电力消费总量位居全国前列，新能源市场空间巨大。依照地方规划，2025年江苏省内可再次生产的能源装机容量达到55GW以上，其中风电26GW（陆风18GW+海风8GW）、光伏26GW，分别较2020年底增加10.5GW、9.2GW，公司有望获得一定省内增量开发资源。同时江苏省绿电需求量较大，当前供给已然浮现瓶颈问题。除本地新能源发展以外，未来五年新增特高压也是解决绿电供给的途径之一。公司同样有希望获得特高压送端新能源基地部分开发资源。

  基于目前东部地区的停电限产以及绿电缺口，以及国家发改委发文鼓励火电企业转型新能源业务，我们进一步上调公司盈利预测（前次上调系基于证监会批准公司发行股份暨关联交易，预期新注入的海上风电权益带动业绩提升），预计2021-2023年归母净利润5.46/8.27/9.26亿（原预测为5.11/7.92/8.50亿），业绩同比增速255%/52%12%，当前股价对应2022年动态PB为3.5倍，PE为22.7倍。通过股权自由现金流折现得到公司合理估值区间为40.65-44.35元（对集团发现股份后），对应当前股价溢价65-80%，对应2022年动态PB为5.2-5.6倍，2022年动态PE34-37倍，维持“买入”评级。

  旭辉永升服务：冉冉升起的物业明星；基础服务：类似收租的稳定基石；增值服务：优势显著的未来之星；直面质疑：第三方面积、增值服务收入增长的持续性；公司第三方外拓能力出众，增值服务优势突出，业绩增长确定性强。综合绝对与相对估值结果，我们大家都认为公司合理股价区间为15.7-20.5港元，较当前股价有11%至45%的空间，预计公司2021、2022年归母净利分别为6.2亿元、8.8亿元，对应每股盈利分别为0.37元、0.53元，对应最新股价的PE分别为31.6、22.3X，维持“买入”评级。

  洗衣液的开拓者与领导品牌；品类渗透率提升带动行业结构性增长；品牌强势依旧，渠道改革进取是成长关键；预测公司2021-2023年营业收入分别为86.22、104.17、124.86亿港元，归母净利润分别为15.46、17.66、20.38亿港元，EPS分别为0.26、0.30、0.35港元/股，2021年8月31日收盘价7.76港元对应的2021-2023年PE分别为29.4、25.7和22.3倍。基于对洗衣液等品类未来结构性增长，对公司品牌、线上渠道优势的认同，以及对线下渠道改革的乐观预期，首次覆盖蓝月亮集团并给予公司“买入”评级，合理估值区间9.04~10.43港元。

  三元正极材料打开镍新的需求空间；不锈钢需求稳健增长，全球镍供需紧平衡；HPAL工艺兼具成本优势和发展空间；华友钴业经过十多年布局，形成了资源、有色、新能源三大业务板块一体化协同发展的产业格局，目前正在深入推动印尼镍资源开发业务，为高镍锂电材料的发展准备具有低成本竞争优势、稳定可靠的原料保障。盛屯矿业2016年开始布局镍、铜、钴能源金属，主营业务及利润来源逐步由基本金属业务向能源金属聚焦，公司印尼镍金属项目于去年下半年建成，目前已达到满产的状态，经济效益显著。

  投资主线：光伏等一次能源消费比重不断的提高，锂电等二次能源助力碳减排，拉动上游化工品需求迅速增加：（1）我们看好光伏产业链中：硅片上游的工业硅、三氯氢硅、胶膜上游的EVA、POE；光伏玻璃上游的纯碱；（2）我们看好锂电产业链中：正极材料上游的磷酸铁-磷酸铁锂、PVDF；电解液上游碳酸酯溶剂、锂盐六氟磷酸锂、添加剂LiFSI。

  投资主线：能耗双控要求淘汰高污染、高能耗的“双高”落后产能，我们看好现有“双高”产能行业景气度，以及下游具备新能源、新材料等需求迅速增加的行业：我们看好电石-PVC、黄磷-磷酸-草甘膦、烧碱、醋酸、环氧丙烷等行业。

  我们研究总结交易所行业的战略路径，及相应的估值情况，为未来细致化的研究指明方向。

  战略路径，四个阶段：（1）先是单类资产交易业务的合并，各交易所寻求整合的机会，提升规模优势；（2）其次是基础设施的改善，例如收购电子交易买卖平台以及清算平台等；（3）再是多类资产交易业务的合并，逐步提升规模优势；（4）最后提供数据服务，挖掘产业链的数据价值。

  估值情况，三个维度：（1）来自大型发展中经济体的交易所的估值倍数 来自发达经济体的交易所的估值倍数；（2）衍生品交易所股票交易所（但差距不大，顺序不稳定）；（3）数据业务交易业务。

  伦敦证券交易所集团，倚重着英国长期资金市场的一般体量，却成为全世界估值最高的交易所，以及全球市值最大的交易所之一，其业务战略无疑是成功的，可以让我们去深度研究。

  近期以来新冠疫情反复，使得全球经济的修复预期仍有一定的不确定性。鉴于此，我们大家都认为货币政策和财政政策会保持稳定积极，长期资金市场的流动性会保持稳定。在此基础上，我们上调盈利预测，预计 2021 年至 2023 年的 EPS 分别为 11.85/14.03/16.97 港元，维持 51 倍的 PE 目标倍数，对应 2021 年的目标价为 604 港元。

  近年来FPGA芯片市场需求强劲，主要由于5G渗透率提升、AI智能推进和汽车智能化的不断演进。据Market Research Future预计，2025年全球FPGA市场规模将增长至125亿美元，复合增速超过10%。目前全球FPGA市场，主要被海外企业垄断，CR4份额达97%，赛灵思、Altera遥遥领先。同时在国产芯片自主可控趋势下，国内FPGA企业积极加大研发投入，有望迎来加速成长期。

  目前国内FPGA企业主要有复旦微(正在上市询价)、安路科技(已提交IPO注册)、紫光同创(紫光国微持股29.47%)、高云半导体等，我们预计随相关公司上市，国内长期资金市场将重视FPGA领域的核心机会。返回搜狐，查看更加多